最近,美国的两个经济数据让全球高度紧张。
美国数据不佳
一个就是在上周6月4日公布的非农就业数据,这个数据对应着美联储的就业目标。数据显示,美国5月非农就业人口增加55.9万人,较预期低9万人。
这意味着,大幅度刺激下,美国的就业情况还是不理想,而且是连续两个月都不理想。该数据坐实了“美国经济增长乏力”。换句话讲,美国正面临“滞胀”这个词中的“滞”,就是“停滞”的意思。
本来这个数据一出来,对股市是“利空”的。但是,市场却将此解读为美联储会推迟缩表加息的时间,反而成了“利好”,美国股市又大幅度反弹了一波。
另外一个非常重要的数据,就是上周四美国公布的消费者物价指数CPI。4月份的时候,美国CP1同比上涨4.2%,为2008年以来的最快涨幅。而美国5月的CPI同比增长5%,再创新高……
该数据超出预期,引发市场不安。另外,剔除了波动较大的食品和能源数据的“核心CPI”同比上涨3.8%,也高于预期,大大超过美联储2%的既定目标。
CPI数据反映到现实中,就是“涨价”——从原材料,大宗商品、粮食、木材,到芯片、石油,日用品、蔬菜、肉类、房租、二手车……全都在大幅涨价,而且涨幅惊人……
加拿大万物暴涨
不止美国,全球都在“万物暴涨”。加拿大统计局日前表示,加拿大5月份通胀率升至3.6%,为10年来最快增速。
统计局在新闻稿中指出,“加拿大几乎所有东西的成本都在以比平时快得多的速度上涨,从住所和车辆,到食品、能源和消费品……”“在截至今年5月的一年里,住房成本上涨了4.2%,这是自2008年以来住房成本上涨最快的一次……家电成本上升了4.4%,这是自1989年以来所谓耐用品的最快增长速度……家具价格在过去一年上涨了9.8%,是1982年以来的最大涨幅。”中国海关总署公布5月进出口数据,贸易顺差大跌约三成,各项数据都低于市场预期。数据显示,5月份贸易顺差为2960亿元,同比减少32.1%;进出口总值为3.14万亿元,同比增长26.9%,环比下降0.4%;出口1.72万亿元,同比增长18.1%,环比增长0.2%。出口增速放缓,进出口总额下降,顺差大幅下降32%……这些都是非常不好的信号。一是人民币升值。很多外贸工厂接的订单都是半年前的,半年来人民币大幅升值,现在生产得越多,出口越多,亏损得越多。加上生产供应链终端,海运成本上升,亏损更严重。这是中国出口增速放缓的主要原因。二是大宗商品价格上涨。很多企业没有库存,无法承受上游涨价的冲击,出口没有利润。最后一个原因,可能就是广东的疫情,打击了中国外贸行业的大本营。美国前财长以及很多专家都认为“美国进入了1970年代的滞胀时代”。而近期德意志银行的经济学家也批评美联储“大放水”——此举“点燃了全球通胀,将全球放在火上烤”——市场上的钱太多,很多没有进入生产端,反而沉淀在金融系统空转,推高资产价格,推动物价上涨最近,美联储开始抛售当初购买的公司债了,尽管只有100多亿美元,但是可以看做是美联储退出宽松的一个信号。美联储的逆回购也爆表了。上周二,美联储接近4500亿美元的逆回购操作,已经连续两周维持在20年来第二高的水平,历史第一高是2015年12月31日的4746亿。所以美联储的逆回购爆表了,必须要收缩市场上的流动性。美国的逆回购是央行出售债券,收回流动性,是个妥妥的大规模收水动作。可是,在央行收水的情况下,美国短期利率依然快速走低,这已经很明确的说明,本轮宽松后期积压在市场的现金该有多凶悍。关键是,美国已然深陷其中——可以说,美联储现在是一个肩膀扛着国家的命运,另一个肩膀上扛着全球的命运。尽管美联储一直说“通胀是生产和需求的错配,通胀是暂时的”,但从目前的情况来看,全球通胀先不说,美国自己的通胀可能会持续上升。解决“就业”和“通胀”问题,是美联储政策的两大目标。就眼下局势而言,在通胀和失业率中,美联储只能保一头——要保失业率,那通胀和宽松就不能停;不保失业率,复苏就遥遥无期……而从大流行之后的操作上看,不管是通胀还是就业,美联储都没保住。美国乃至全球的通胀正在燃烧,这成了令美联储非常头疼的问题——要么通胀继续肆虐,要么被迫紧缩、挤爆世界资产泡沫,哪个结果,对普通人来说,都不是好消息。